成立于2015年，网商银行作为国内首批试点的民营银行之一，专注于为小微客户和农村客户提供无抵押无担保的短期小额贷款。截至2019年底，网商银行累计服务小微企业和小微经营者客户达2,087万户，户均余额仅3.1万元。根据瞭望智库2019年的一份调查，网商银行2018年服务了全国1/6的小微商家，是国内服务小微企业数量最多的银行。
网商银行和传统银行有何不同
（一）网商银行自成立以来，总资产和发放贷款余额都保持了高增速，16至19年的年复合增长率分别达到31.4%和28.6%。在资产端，网商银行的贷款净额占比和传统银行相近，但是同业资产比例显著高于传统银行而金融投资较低。在负债端，网商银行的存款余额和占比均一直提升，同业负债的占比明显高于传统银行，应付债券比例较低。从净息差来看，2019年网商银行的净息差为4.51%，高出上市银行整体净息差2.36个百分点。
（二）网商银行通过金融云上搭建的银行系统实现了交易的降本增效，达到“3分钟申请、1秒钟放款、0人工介入”。同时建立在大数据上的“水文模型”风控系统，方便网商银行对于小微商户进行风险管控。网商银行19年的不良贷款率为1.31%，低于19年上市银行的整体不良率水平，体现其风险管控上的优越性。网商银行在业务上除了为小微企业提供金融服务外，还与多家金融机构开展合作进行技术的输出，实现乐“自营+平台”的经营模式。
（三）网商银行定位长尾客户，在产品设计上切合小微客户“小、频、短、急”的信贷需求。在流量获客方面，线上通过嵌入阿里生态系统引流获客，线下通过支付宝收款码向码商业务扩展弥补没有物理网点的不足。
传统银行零售业务如何向网商银行借鉴1）传统银行应该根据小微客户的需求进行产品设计，增强产品的差异化和便捷性；2）传统银行可以通过自建或合作等方式构建大生态圈为客户提供全链条金融服务，增强客户粘性；3）传统银行可以通过和优秀的互联网平台合作全面优化和升级银行系统，降低贷款投放的信用风险。
投资建议
对银行股：中长期看好板块估值修复行情。我们认为：市场更需要关注银行资产质量改善；拨备本身不影响估值，存量风险出清清洁资产负债表，有助于银行股估值修复；对于盈利前景，需要相信银行业自然增长的能力。4Q重点关注：城商行、零售优势突出银行。
（1）银行板块的机会：第一是经济增速未来会环比回升，第二是行业净利润增速会逐季环比回升，3季度单季银行业净利润超预期概率大；第三是上周公布的9月信贷数据超预期，银行以量补价；第四是银行到年末一定要完成估值切换，空间至少10%。
（2）银行板块的风险点：其一、前3季度，银行业净利润依然负增长，我们预计前三季度上市银行净利润同比增长-5%；其二、2021年年初，存量浮动利率贷款LPR基准转换后，贷款重定价对2021年NIM和营收负面冲击；其三、2021年2季度开始，延期还本付息的普惠小微贷款可能带来的风险敞口。
中长期重点推荐：招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、浦发银行；长沙银行、南京银行、上海银行、无锡银行；建设银行、工商银行、邮储银行。
我国民营银行成立的时间较短。2013年6月国务院常务会议首次提出“探索设立民营银行”；同年7月国务院下发金融“国十条”，鼓励尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行；2015年6月银保监会公布了《关于促进民营银行发展的指导意见》，首次对民间资本进入银行业的基本原则、准入条件、许可程序、监管要求做出了明确规定。随着2014年首家民营银行深圳前海微众银行开业，民营银行在我国展业拉开了序幕。截至最新资料，国内已开业的民营银行有19家，其中明确为互联网银行的有8家（如果计入360集团完成参股天津金城银行为9家），包括了腾讯系的微众银行、蚂蚁系的网商银行、小米系的新网银行、用友系的中关村银行、苏宁系的苏宁银行等。从股东持股来看，民营企业入股民营银行的最高上限为30%。
我国目前对互联网银行并没有明确的定义，从政策层面看，完全由民营企业持股的互联网银行属于民营银行的管理范畴内。互联网银行主要是指无物理网点或有个别物理网点但是作用主要是类似旗舰店的形象功能，依靠大数据、人工智能等科学技术进行线上放贷经营的银行。与传统商业银行的最大不同是，互联网银行的客户群集中在个人消费、小微企业等高频小额贷款业务领域，服务模式上不依靠物理网点采用线上展业，绝大多数业务通过在线申请、云端审批完成。在风控系统上，互联网银行依靠大数据等技术和模型对个人征信进行分析，绝大多数贷款不需要抵押和担保，对科学技术的要求较高。
2019年有披露年报数据的民营银行总资产合计为9076.72亿元，净利润为82.64亿元。其中微众银行和网商银行的总资产和净利润排在了前两位，两者的总资产和净利润合计占比分别达到了47.5%和63.0%，贡献了民营银行超过一半的利润。
网商银行背景介绍
浙江网商银行股份有限公司（网商银行）在国家推动民间资本进入金融业的大环境下应运而生，成为国内首批试点的民营银行之一，于2015年开业。网商银行由蚂蚁集团筹备组建，截至19年底，网商银行的主要股东包括了蚂蚁集团（持股30%）、万向三农集团（持股26.78%）、金润资产（持股19.48%）和上海复星工业（持股15.22%）。网商银行的公司战略聚焦两大方向：一是服务小微客户战略，借助阿里巴巴和蚂蚁集团的线上电子商务平台积累的客户大数据以及线下支付交易场景的优势，向无法通过传统银行借贷的小微客户发放短期小额贷款；二是服务农村市场战略，为各类三农用户群体提供信贷支持，与各地政府开展“普惠金融+智慧县域”合作，协同各地政府建立区域专属授信模型，为农户提供无抵押、免担保的纯信用贷款，支持农户生产经营。截至2019年底，网商银行历史累计服务小微企业和小微经营者客户达2,087万户，户均余额仅3.1万元。
视角一：财务分析
（一）资产规模增长迅速，资产结构同中存异
截至2020年上半年，网商银行的总资产达到了2242.2亿元，较去年末增加了60.7%，在总资产规模上相当于上市的农商行。但是网商银行有较高的总资产增速，2016至2019年的总资产年复合增长率高达31.4%，明显高于总资产规模相当的农商行，如果以相同的年增速来测算，网商银行只需要6年即能达到农商行平均总资产的水平。网商银行发放贷款的增速同样明显高于上市银行，2016至2019年的年复合增长率为28.6%%，而上市银行中增速最快的城商行只为19.3%。
从资产端结构来看，网商银行的发放贷款及垫款净额占比与传统银行相近，均为50%左右。但是网商银行的同业资产占比显著高于传统银行并且19年占比由9.7%上升到了28.2%，而金融投资（主要是债券投资）占比则明显低于传统银行，20年上半年的占比为10.3%，这可能与网商银行的贷款主要为针对小微企业和农户短期限贷款，融资端同业负债占比较高，与债券投资的长久期属性不太匹配有关。
（二）负债结构持续优化，存款吸储能力增强
从负债端结构来看，网商银行的存款占比一直在迅速提升，截至20年上半年，网商银行的存款占比为67.8%，由2016年的40.5%上升了27.3个百分比。过去作为互联网银行的网商银行的存款吸储能力受到制约。根据央行15年发布的《关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》，通过电子渠道开户的银行账户只能是II类户或III类户，这两类客户和I类客户的最大不同是，银行不能为这两类客户提供现金存取服务以及限定消费金额。而互联网银行由于没有物理网点，客户在开立户口时明显受限制。因此过去网商银行主要依靠同业负债融资，客户存款占比也相对传统银行要低。但是随着消费场景线上化、现金交付减少、银行业务规模扩张、服务客户数目快速增加，网商银行的负债结构不断的优化，吸收存款的占比也在不断的提升，逐渐向传统银行靠近。截至20年上半年，网商银行的存款余额为1448.30亿元，较年初增长83.7%，2016至2019年的年复合增长率为50.3%，明显高于发放贷款余额增速。
从融资情况来看，从网商银行成立至今，网商银行共发行了68只同业存单，发行规模合计为845亿元，加权平均的票面利率为3.95%。此外网商银行今年2月完成了首次增资，注册资本由40亿元增至65.71亿元，以及在7月发行了首只永续债，发行规模为25亿元，票面利率为4.5%。
（三）高净息差带来高ROE，净利润成长性强
从盈利能力来看，2015年才成立的网商银行无论在营收和净利润的增速上都表现了快速的增长。依靠着互联网的流量获客优势，网商银行2016至2019年的营收和归母净利润的年复合增长率达到36.0%和58.5%。网商银行2019年的营收和归母净利润分别为66.28亿元和12.56亿元，占民营银行整体的比例分别为15.4%和15.2%。
具体来看，网商银行相比传统银行有更高的净息差，2019年网商银行的净息差为4.51%，高出上市银行整体净息差2.36个百分点。网商银行较高的净息差主要是得益于银行服务客群主要是较难获得传统银行借贷的长尾客户，这类贷款的利息通常比传统银行的贷款利息要高。但是由于网商银行的贷款期限短金额小，通常以日利率显示，降低了客户对利率的敏感性。以网商银行的网商贷产品举例，根据不同信用的客户的年利率范围为5.84%-17.16%，而四川银保监会最新公布今年八月份全省小微贷款的加权平均利率为5.48%，网商银行的小微贷款利率明显较高。从收入占比来看，2019年网商银行的利息净收入和手续费及佣金净收入占比和传统银行并没有明显的区别。而网商银行的高ROA及ROE属性主要是得益于网商银行轻资产的平台式经营，因此ROA和ROE比上市银行整体要高出19bp和3.45个百分点。
从成本收入比来看，网商银行的成本收入比明显高于传统银行，2019年成本收入比达到42.74%，主要是互联网银行相对传统银行有较高的推销费用和科技研发费用。截至2019年底，网商银行的科技人员达439人，占总员工的52.2%，科技研发费用为5.51亿元，营收占比为8.3%，而传统银行的科技研发费用占收入比例多在1-3%之间，网商银行的研发费用占比明显更高。
（四）大数据科技应用防风险，资产质量有保障
从网商银行的服务对象来看，网商银行的服务客群经营收入比较不稳定，还款能力较弱信用风险较高的小微企业。19年央行行长易纲在两会记者会上表示，去年单户授信1000万元以下小微企业贷款的不良率在6.2%左右。而从资产质量来看，19年网商银行的不良贷款率为1.31%，而上市银行整体的不良率为1.43%，网商银行的不良率并没有因为客群较高信用风险而导致不良率抬升。并且从拨备覆盖率来看，19年底网商银行的拨备覆盖率为376.32%，高于农商行的324.8%，拨备覆盖率属于较高水平。
网商银行的信用风险控制除了水文模型外还得益于与阿里巴巴集团的数据平台合作，拥有一套信用评估系统即芝麻信用，通过云计算、机器学习等方式对小微企业信用情况进行分析，将企业纳入不同维度进行精准的风险度量和刻画，将企业客户的信用风险进行打分，分值越高代表信用风险越低。而且针对信贷风险的关联风险，芝麻信用引入研发风险关联云图，挖掘企业之间的联系，评估企业、个人、企业群、行业、地域、产业链等多维度的关联风险，有效降低了企业信用风险的多米诺骨牌效应。而传统银行对复杂企业授信意愿较低以及中小银行普遍存在数据库较小的问题，对较高信用风险的贷款投放谨慎。
视角二：技术层面
（一）科技赋能实现低成本高效率
网商银行系统最早由蚂蚁金服自主研发，再在其基础上通过自建实现系统的自主可控和安全把控，系统采用分布式金融架构，分为三层架构，上层为金融模型，如客户模型、产品模型、财务等金融业务；中层为金融云；底层为基础服务，包括计算、存储等成熟底层技术。其中，中层可以区别数据和技术平台，细分为金融业务云（SAAS）、金融数据云（DAAS）、金融科技云（PAAS）和基础设施云（IAAS）四层架构。金融业务云层面体现自主性，为客户提供随时随地可接入到云平台接受银行金融服务，而金融数据云和金融技术云都看中计算能力、数据的处理以及安全的管控，基础设施云则考虑平台的稳定性。
受益于网商银行在金融云上搭建的银行系统，网商银行实现了交易的低成本和高效率。传统银行在放贷的时候，成本包括了网点费用、人工成本、风险控制等多项成本，根据北大数字金融研究中心的数据，传统商业银行每笔贷款的维护单个账户的成本为30-100元，单笔贷款成本为2000元。而网商银行借助金融云，大大降低了单账户的维护成本只约0.5元和单笔贷款成本至约2元。网商银行用智能模型取代传统物理网点，用大数据建立的模型取代繁琐的信贷审核，因而能够进一步降低交易成本，实现3分钟申请、1秒钟放款、0人工介入，更好的服务小微企业。
（二）科技优势实现小微风险量化
由于小微企业风险较难控制，经营时间较短，传统银行对小微企业的放款意愿较低。而网商银行通过阿里生态内的交易数据建立起了自己的专门针对小微企业风控模型“水文模型”。水文模型模仿城市水文系统，把在单个时点难以判断的事情，放入历史数据和关联数据。例如在对淘宝商户守信是，除了考虑往年数据以外，也会结合同类店铺和淡旺季等因素综合考虑来决定额度。如果小微企业处于困难的低水位的时候，传统银行一般不会对其进行放贷，但是水文模型可以根据行业景气度、历史销售数据等大数据分析测算商家几个月后的业绩情况，如果测算结果显示业绩能够回升，即会对小微企业进行放贷。网商银行对于每个阿里生态内的商户都有一个水文数据库，详细地按小微企业的行业级别等进行分类归置，方便其对小微企业的风险进行管控。
通过建立在大数据之上的风控模型，网商银行实现了较低的不良率，19年的不良贷款率为1.31%，低于19年上市银行的整体不良率水平。而银保监会披露的19年农商行整体的不良率为3.90%，网商银行的不良率明显低出2.59个百分点，显示了其风险管控上的优势。
（三）自营+平台的经营模式
网商银行在业务上为小微企业提供金融服务外，还与多家金融机构开展合作实现技术的输出，实行“自营+平台”的经营模式。网商银行在2018年6月提出启动“凡星计划”，包括向同业全面开放蚂蚁金服、阿里巴巴所有的生态场景，以及开放人工智能风控体系和智能化的经营能力，也就是除了面向小微企业的信贷业务外，网商银行还将自身toB端的技术开放给金融同业，从中收取技术费，加强平台属性和中收业务收入。在能力开放上，通过芝麻信用平台对金融机构开放，传统银行在用户授权的基础上，可以获取消费者的芝麻信用信息辅助传统授信；在技术开放上，通过蚂蚁金融云协助传统银行搭建云架构，提高传统银行的运营效率和降低成本；在业务层面上，通过蚂蚁金融云和传统银行共同设立“数据共创实验室”，进行中小企业和个人金融的数据模型搭建和金融产品开发，通过银行风控叠加互联网平台风控，优化风控机制。
网商银行启动“凡星计划”时提出要在新的三年内，与1000家金融机构合作，共同服务3000万小微企业和个体经营者。2019年以来，网商银行已经与超过400家金融机构开展了合作。
视角三：产品设计
网商银行的主要产品包括了网商贷、旺农贷、信任付三个服务小微企业和农户的信贷产品，以及票据贴现服务产品网商贴、理财产品余利宝和供应链金融产品自保理和回款宝。具体产品特点如下：
从产品的特点来看，网商银行的产品和传统商业银行的差异化优势包括：
（一）服务客群差异化，定位小微客户
网商银行的目标客户群体是小微客户和三农客户，明确不做20%的高价值客户，目标是做中国小微企业客户数最多的一家银行，和传统商业银行错位竞争。小微企业占我国市场主体的90%以上，贡献了全国60%的GDP和50%以上的税收，但是一直存在融资难的问题。虽然银保监会已经出台一系列措施缓解小微企业融资难的困境，但是传统银行对小微贷款放贷还是较为谨慎，因为银行需要考虑到资产质量的问题。小微企业的平均寿命只有3年，并且自身规模小，缺乏抵押物，风险抵御能力差，信息不透明，风险较难控制，不良率高。而网商银行就是看到了这部分传统银行服务较少的小微企业的信贷机会，集中定位服务这一部分长尾客户。
截至2019年底，网商银行的累计小微企业和小微经营者客户已经达到了2087万户，并且维持较高的增速，同比增长了70.1%。新增小微客户数为860万户，同比增长了31.1%。早在2015年6月网商银行成立之时，曾经立下了“5年内服务1000万小微企业”的目标，而这一目标只用了短短3年就在2018年提前实现了。根据瞭望智库2019年发布的一份《银行业服务小微实践调查》，网商银行2018年服务了全国1/6的小微商家，是国内服务小微企业数量最多的银行。
（二）产品设计个性化，切合客户需求
“小、频、短、急”是小微信贷需求的典型特征，而网商银行在产品设计方面，个性化的为小微客户提供了不同资金需求的信贷产品。从产品设计上看，首先，网商银行的信贷产品金额小无抵押且线上申请方便，产品主要为500万以下的贷款产品，19年网商银行的户均贷款余额仅为3.1万元，而19年A股上市银行有披露小微贷款情况的户均余额约为100万元；其次，网商银行的信贷产品期限短，从下图所示的网商银行主要信贷产品可以看到，期限除了网农贷提供24个月的选择以外，其他信贷产品的最长期限为12个月，而传统银行的信贷期限短期在1年内，长的能到5年，而网商银行的信贷产品期限端并且不同贷款类型的期限不同，更贴合小微客户需求；再者，网商银行的利率可调整，网商银行的信贷产品会根据小微客户的信用情况进行调整，其中网商贷的信用良好情况的日利率为0.047%，信用极佳的日利率为0.016%，能起到鼓励小微客户改善信用情况的作用；最后就是网商银行的信贷产品还款设置上有不同的还款方式，以及无提前还款手续费，能够更大程度的缓解小微企业的资金压力。
（三）嵌入阿里生态圈，实现流量共享
网商银行主要以阿里的电商生态为基础，向B端小微企业提供金融服务，小微客户可以通过阿里生态内的不同产品作为入口进入网商银行，手机端入口包括了网商app、支付宝app、千牛app，PC端包括网商银行官网，卖家中心和商家中心等。阿里系产品的移动app月活用户数增长迅速，截至19年底，淘宝、天猫、支付宝的月活用户数达到了6.87亿、0.55亿、6.96亿，2016至2019年的年复合增长率为32.1%、13.9%、28.0%，为网商银行提供了稳定的线上客流量增长。
虽然网商银行通过的阿里电商生态带来了线上流量的快速扩张，但是由于缺乏物理网点，线下展业相对传统高银行存在劣势。但是2017年起，网商银行就开始了新零售和码商两大业务的下沉。一方面，网商银行基于阿里生态圈向下扩张，扩大信贷投放的客户范围，不只针对淘宝商家还包括了上游的产业链的商家，例如天猫供应链质押贷款和菜鸟应收账款融资，就是对产业链延伸的小微企业提供的贷款融资产品。另一方面，网商银行通过支付宝收款码向码商业务扩展，通过支付宝的收款码，网商银行掌握了线下小微商户的流水以及从其他相关的电商来了解小微商户的经营情况和行为，基于这样的数据建立风控模型，大举进军线下市场，例如普惠贷的服务客户范围就包括了那些线下使用支付宝收款、转账码收款的小型商家。
阿里生态除了为网商银行提供了留量获客的支持以外，也通过生态内的其他金融公司为网商银行的客户提供全链条的金融服务支持。在理财方面，小微客户可以通过支付宝余额自动转入余利宝产品，由蚂蚁集团持股的天弘基金提供理财服务，余利宝具有低门槛，无手续费的优点，0.01元即可转入，并且转入转出无手续费，每日商户转出上限为10万元，每日计息，相比传统银行的理财产品更适合小微商户的资金需求。在自保理服务方面，网商银行通过蚂蚁集团的全资子公司商融（上海）商业保理有限公司为小微商户采购商提供自保理服务，增加了小微商户的资金流转效益。
三、传统银行如何向网商银行借鉴
（一）增强客户产品的差异化和便捷性。网商银行的贷款结构中零售贷款占比较高，达到了58.66%，主要是小微企业中的个人经营者的占比较高，有高频小额的贷款需求。我们选取了上市银行中贷款结构和网商银行较为接近的零售贷款均超过50%的4家银行，包括了邮储银行、招商银行、平安银行和常熟银行，对其小微企业的信贷产品和网商银行的现有产品进行比较，发现传统银行的小微贷产品普遍存在需要抵押担保以及审批时间较长的问题，虽然有纯信用贷款，但单笔贷款金额一般会较有抵押担保的贷款要低，最高50万元。而对比网商银行，贷款审批便捷完全线上完成，3分钟申请、1秒钟放款、0人工介入，优势明显；并且网商银行贷款无担保无抵押，完全借助积累的交易大数据建立起的信用评估系统完成放贷，贷款发放的门槛相当的低；同时网上银行的小微贷款产品多样，而传统银行通常只有一两款小微贷款产品，不能完全切合小微企业不同的场景需求。因此，我们认为，传统银行在产品设计上应该加大对产品的个性化设计，通过大数据、人工智能等技术手段控制小微信贷风险，降低小微企业贷款的门槛，才能更好满足小微企业“小、频、短、急”的信贷需求。
（二）构建大生态圈提供全链条金融服务。网商银行在小微企业获客上具有天然的优势，网商银行背靠阿里集团，阿里通过旗下的168.com、天猫、淘宝、一淘、聚划算、支付宝等大平台建立起了消费社交场景，商家中有很多小微商户，通过阿里系应用间的相互嵌合，网商银行能够方便的接触到目标客群。传统银行也逐渐意识到构建生态的重要性。目前传统银行构建生态圈主要有两种形式，包括了自建生态圈和合作生态圈。
第一种是自建生态圈，通常依靠集团的多金融牌照优势以及股权投资非金融业务等形式构建起全方位服务客户的生态圈。自建生态圈中走得较前的是平安银行，平安银行2019年的零售贷款占比为58.42%，在所有上市银行中零售贷款的占比最高。平安银行依靠的是平安集团建立起的五大生态圈，包括了“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”，为集团客户提供全链条的金融服务，例如平安入股了汽车之家，在汽车金融服务商，能够联合平安银行、平安产险和平安融资租赁提供相关汽车服务，将客户留存在生态系统内，将综合金融产品嵌入集团的各个生态圈中。自建生态圈能够让传统银行掌握住流量入口，全方位服务生态圈中的客户，增强客户的粘性，但是自建生态圈的缺点是资金投入巨大，风险较高并不适合中小银行。
另一种构建生态圈的方式是合作生态圈的模式，即同过和其他消费场景合作的形式，给传统银行带来引流的作用。比如招商银行从手机app作为切入点，构建起了“核心金融场景+生活场景”的app泛金融生态圈。例如招商银行app除了建立起了理财社区为用户提供除了理财服务外还提供财经资讯服务，帮助用户了解市场动态和投资热点，同时在城市消费场景方面，招商银行提供“两票”业务，其中招行饭票已经介入全国万余家商户，可以在招行app内购买美食折扣券，此外招行APP还实现了水、电、燃气、手机充值、出行等生活缴费类场景的全覆盖。此外，传统银行也可以深化线下区域性金融生态圈建设，与各级地方政府机构单位（工商、税务、社保、医保、公积金、公安）等管理机构深化政务合作关系，打通各级各相关政务机构间信息壁垒，协助组建各地市普惠金融生态圈信息平台。合作生态圈的优点是资金投入较少，但是缺点也很明显，需要和其他传统银行竞争场景流量，并不能完全守住流量入口，存在获客成本不断上升以及客户粘性低的问题。
（三）全面优化和数字化改造。网商银行的背后是建立在大数据、金融云上的银行系统，让网商银行实现了信贷的降本增效和小微风险的管控。从选取的4家传统商业银行的零售贷款及个人经营贷的不良率来看，个人经营贷的不良率均较零售贷款有所提升，并且邮储银行和平安银行的个人经营贷较零售贷款要高出1.43和2.36个百分点。传统银行为了控制不良率的提升，一是要求小微贷款提供抵押担保，二是降低纯信用贷款的额度。而网商银行的主要业务就是小微企业贷款服务，但是整体的不良率维持在了1.31%，体现了网商银行相对传统银行明显的技术优势。传统银行在信贷投放上可以通过接收互联网平台的技术输出，全面优化和数字化改造自己的银行系统，降低贷款投放的信用风险。例如南京银行的“鑫云+”互金平台就选择了在阿里云的IAAS和蚂蚁集团的PAAS平台的基础上搭建自己的金融云平台，“鑫云+”平台运用了云计算、大数据、人工智能等科技技术，打造了全自动智能化决策引擎系统；同时利用智能客服系统，实现机器人智能催收，有效控制线上贷款的信用风险，全自动化的线上流程能有效降低人工手工操作带来的操作风险。
……
（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：中信建投）
