债券的正式违约在很大程度上只是象征性意义，但这种违约的发生可能会在未来提高俄罗斯的借款成本。

　　在违约边缘徘徊了数月后，俄罗斯正式踏入一个世纪以来的首次外国债务违约时刻。

　　有问题的款项是来自两份债券的1亿美元利息，一份以美元计价，另一份以欧元计价。俄罗斯原本应该在5月27日支付。这些款项的宽限期为30天，也就是在周日（6月26日）到期。

　　债券文件显示，如果发生违约，不会有官方声明，但如果投资者在截止日期前没有收到资金，周一早上将发生违约事件。

　　俄罗斯财政部表示，它以欧元和美元向其在岸国家结算存管处（NSD）支付了款项，并补充说已履行义务。上周早些时候，俄罗斯财政部以卢布进行了息票支付。

　　但是，由于制裁的原因，资金不太可能流向许多国际上的持有人。对于许多债券持有人来说，没有及时将欠款存入他们的账户将构成违约。

　　俄罗斯每个月份应偿还的债券票息：5月未偿还债券的宽限期即将到期

　　考虑到俄罗斯已被世界大部分地区在经济、金融和政治上孤立，俄罗斯目前无法在国际上借款，因此债券的正式违约在很大程度上只是象征性意义，但这种违约的发生可能会在未来提高其借款成本。

　　对俄罗斯来说，这将是自1918年布尔什维克否认沙皇时代债务以来的首次国际债券违约。俄罗斯在今年早些时候通过改变支付方式，成功避免了违约，但这种途径在5月下旬，也就是这次1亿美元的利息到期前几天，被美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）堵住了。

　　OFAC于3月初发布了一项临时豁免，称为一般许可证9A，以允许俄罗斯继续向投资者付款。随着美国加强对俄罗斯的制裁，这一豁免于5月25日到期，有效地切断了俄罗斯对美国投资者和实体的付款。另外，欧盟在6月初也对俄罗斯指定的欧洲债券代理机构NSD实施了制裁。

　　现在的问题是，接下来会发生什么。目前市场面临的是一种特殊情况，即借款人有支付意愿和资源，但无法还款。

　　通常来说，主要评级机构会发布违约声明，但在制裁下，他们无法开展俄罗斯的业务。另一方面，债券持有人可以联合起来发表声明，但他们可能更愿意等待观察俄乌冲突的形势和制裁程度，因为他们希望收回资金，或者至少收回部分资金。

　　野村综合研究所经济学家TakahideKiuchi表示：

　　“宣布违约是一个象征性事件。俄罗斯政府已经失去了发行以美元计价的债券的机会。到目前为止，俄罗斯已经无法从大多数外国借款。”

　　俄罗斯债券说明书

　　俄罗斯债券的发行条款不同寻常，而且最近出售的债券的模糊程度越来越高，当时俄罗斯已经因2014年吞并克里米亚和2018年英国中毒事件而面临制裁。伦敦玛丽女王大学银行和金融法系主任RodrigoOlivares-Caminal表示，需要明确什么构成俄罗斯免除其义务，或明确接收和收回付款之间的区别。Rodrigo表示：

　　“所有这些问题都需要法院解释，但俄罗斯并未放弃任何主权豁免权，也未在两份债券说明书中提交任何法院的管辖权。”

　　而从一些CDS的角度来看，俄罗斯已经处于违约状态。由于俄罗斯未能就4月初到期的利息支付190万美元，一个衍生品委员会裁定俄罗斯部分证券发生了“信用事件”，引发了俄罗斯部分信用违约掉期（CDS）的支付。

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